一、2011年业绩
2011年跑赢了业绩对比基准沪深300指数13.31%，但却赢得苦涩和辛酸，从绝对收益的角度看，很失败：全年亏损-11.7%。 公文汇,办公文档之家
2011年主动管理型偏股基金全年平均回报率-24.01%，其中第一名博时价值增长涨幅为-7.94%，个人账户净值涨幅-11.7%的成绩在513只偏股型基金中排名第7位，依然大幅跑赢绝大部分开放式偏股型基金经理。 稿子汇 www.gaozihui.com
在投资圈内93人实盘中排名第42名，处于中下游水准，自评本年度属于失败的行列。希望明年能更上层楼。 稿子汇 www.gaozihui.com
二、2011年总结 稿子汇 www.gaozihui.com
2011年个人投资根据时间大致分为几个阶段： 公文汇,办公文档之家
1)1月-3月，满仓操作，主要以封基为投资品种，操作依据是封基年度分红行情。3月底涨幅为9.3%，同期沪深300涨幅为4.62%，在圈子内排名26。总体来说，第一季度操作思路是对的，从成绩上也反映了这个结果。从3月开始封基分红行情结束，开始大规模介入银行股;
2)4月-6月，满仓操作，主要以银行股为投资品种，4月下旬伴随着银行股行情，写作参考达到了本年度最高涨幅12.6%。银行股仓位从30%-->50%-à100%，但业绩却逐步滑落到-2%。从此时始恐惧满仓单一品种银行股，担心黑天鹅的风险。6月底接触套利股，并逐步开始建仓;截止到7月1日，业绩为1.04%，同期沪深300指数-5.56%，圈内排名42位;
3)7月-8月，满仓操作，以银行股、套利股、封基各三分之一，中间还做过聚利A失败的套利、短线杠杆基金短线反弹等操作。大盘的跌跌不休，心态有点失控了，不再坚持定投并且考虑控制仓位了。这已经开始违反之间制定的长期投资原则了。8月底，涨幅-1.3%，同期沪深300指数-4.22%，在圈内排名37。
4)9月，分水岭。9月份之前一直坚持“满仓操作、分散持有、按月定投”的三原则，但从本月三个原则被自己颠覆。2011年的大量的黑天鹅，严重影响心态及操作，不再满仓持有;开始重仓持有套利股直至最后满仓，这严重违反了自己之前制定的游戏规则，对风险控制和理解明显有问题;也不再每月定投了，无论是封基、A股还是B股，当然与LP怀孕导致现金流缺乏有关系，但不可否认个人心态失控，综上所述，2011年9月份显然是一个很失败的月份。封基折价大幅减少、城投债风险、温州高利贷事件、分级基金A类暴跌等等黑天鹅不断，显然颠覆了我之前对投资的认识;
5)10月-12月，控仓操作，7成仓位的套利股，3成现金打游击：债基套利、逆回购、杠杆基金做反弹、打新股、封基赌周净值、企业债、A类基金。写作网侥幸逃过河北钢铁一劫，河北钢铁套利事件让我深深认识到：熊市无套利，熊市会放大风险本身;对套利股认识加深，从全柴动力调仓到路桥建设，现在看来是简直是神来之笔，除了感叹运气之外对套利股更加深了认识，对德隆专家“三个知道”有了更深刻的认识。3成现金打游击虽然获利不多，但却受益匪浅，尝试了多种投资模式，在熊市中原来有如此多的机会和模式，扩展了自己的投资的广度和深度。截止年底，全年亏损-11.7%，同期沪深300指数亏损-25.01%。
2011年对个人而言，有那些经验可以总结并延续呢?
1) 德隆专家“三个知道”实践及理解：之前接触并了解过，但说实话经过2011年一年才真正加深了“三个知道”的理解。银行股、套利股及封基，其实都可以划分“三个知道”实践中。若根据此一理论，我不应该错过A类基金8-9月的非理性暴跌，更不应该放过同期企业债、可转债的疯狂暴跌;
2) 继续坚持分散持有的基本原则：人的认识总是不完全和片面的，基于对人性本身的弱点，分散持有是必须的
3) 薅羊毛：市场短期套利机会无所不在，无论你薅不薅，羊毛一直在那里。继续挖掘阶段性套利机会：债基套利、招行火鸡、债券等等，积小胜为大胜;
4) 多元关注：开放火鸡、开放债基、分级A基、分级合并配对套利、ETF、LOF、分级债B基、分级指数B基、B股、套利股、银行股、保险股、债券、可转债、逆回购、打新股、打新债、银行理财等等
5) 继续保持灵活的操作思路论文网，坚持价值套利思想，那里有价值那里有高确定套利机会，就去那里;
6) 克服了成本概念：2011年全年这点儿做很好，对每个品种基本上没有买入成本概念，只算总账。对失败的聚利A、河钢、封基净值预测等，基本上能够快速止损
7) 每年的行情是走出来的，不是预测出来的，更不是计划出来的。经过2009-2011三年的投资经验，我的一点经验是：永远不要预测明年的行情及走势，踏踏实实根据个人情况，制定完善的投资计划和预案，无论明年大牛市还是大熊市，都可以应付自如，不致于心态失控最后造成重大损失
2011年对我而言，教训为：
1) 对套利股理解不深刻：-11.7%的亏损基本上是下半年在套利股中产生的，其中原因之一在于前期进入太早，买入价格太高，对套利股抱着较高的预期，却忽略了熊市无套利的事实;希望在后续的投资生涯中，心得体会予以注意，不同的市况，风险是动态变化的;
2) 心态控制欠佳：体现在9月份后控仓及重仓套利股，这明显违反了之前制定的基本原则，根本原因在于外部条件影响了内在心态;
3) 知行不一：很早认识到了A类基金的短期机会，却迟迟没敢进入;
评价2011年全年行情两个字：缺钱。
缺钱从而颠覆了投资老手及新手的经验及想象力，黑天鹅事件频出：城投债、企业债、可转债、分级基金A类、银行拉存款、银行理财、高利贷…….事后看，每次黑天鹅事件都伴随着市场过度恐慌和疯狂。在以后投资中，要对此类事件予以反向思维，危机永远是硬币的正反两面，防范黑天鹅的关键还在于：稳健投资，富贵稳中求。
2012年，目前看可能更不乐观，但好消息是越来越多的品种体现出了较高的投资价值，这是未来收获的种子。
三、2012年投资展望
2012年投资市场感觉更不乐观，但危机中机会也不少，况且很多的投资品种严重低估，无论从投机还是投资角度而言，都应着手建仓了。
2012年我将关注投资那些品种呢?
1) 封基：少数封基折价扩大到了20%，无论从长期还是短期看，都已进入了投资范围中，机会明显远大于风险。在封基平均年化折价大于4%时，入党申请书将毫不犹豫重仓持有老封基。
2) 可转债：工行转债、石化转债、中鼎转债、博汇转债等等大量转债投资价值凸显，明年银行股计划的持仓将以工行转债替代，我喜欢当前价格的工行转债，攻守能力两相宜;
3) 套利股：套利股开始进入收获期了，广汽长丰已经进入最后冲刺阶段，路桥建设也将指日可待。对这两只股票我随时下车;考虑到全柴和水井的不确定性，在做完991和263后，只会少量建仓保留和建仓779和218。
4) 股票：A股中的银行股估值和价格差不多在底部了;即使跌，相对于中小板和创业板，跌幅也会小很多;考虑买入部分银行类资产，银行可转债同样当成银行股一部分，买入工行转债和招商银行，等待民生转债及平安转债;
5) 债券：将适当买入年化利率超过8.5%的企业债、政府债，假如降息或者降低存准，那么债券明年还是有利可图的;
6) A类基金：攻守结合的好品种，短中长持有皆可;可以将之当成A股下跌的对冲品种，等待低点折算的到来，继续关注折算大有潜力的银华金利、工作报告信诚500A及银华稳进;
7) B股：长期价值凸显，坚定不移的只买不卖，持有到价值兑现，继续看好杭汽轮B、长安B、鲁泰B、招商局B等深B品种;明年家里添丁，现金流会很紧张，只能是有钱就加;
8) 薅羊毛短期套利：明年家里添丁，现金流和资金会很紧张，为预防短期突然用钱，会预留部分资金，这部分资金主要将以打新股、打新债、债基新股套利、招商货币基金、企业债逆回购等无风险高流动性品种为主
四、2012年投资计划
明年家里将添新丁，估计没有或者很少新现金流，故明年投资以现有资金为主。根据2012年投资展望的品种分析，初步安排明年投资资金分配如下：
现有仓位如下：
套利股：45%
债券：26%
基金同盛：11%
A类基金：5%
现金：14%
2012年初步计划持仓品种：
广汽长丰和路桥建设预计2月份左右兑现，之后套利股品种调整为最高不超20%仓位;
封闭基金在平均年化折价4%以上时，品种不低于30%;
债券在年化利率8.5%以上时，将持有0-30%之间;
A类基金在年化利率8%以上时，将持有0-30%之间
可转债+银行股：持有比例在10-50%之间，不低于10%仓位，将尽量以可转债方式持有;
B股有节省的新现金流的话，将全部进入B股，只加不减;
现金类品种(薅羊毛)最低不低于5%
注1：债券和A类基金将划分属于同一类，工作总结两者最高不超过30%;
注2：工行转债、民生转债、平安转债及银行股将划分为同一类，总持仓不低于10%，
但不高于50%;
2012年3月初，理想计划中的持仓及品种为：
封闭基金：40%
转债及银行股：25%
套利股 15%
A类基金及债券：15%
现金：5%
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